雪后龙头山，银装素裹的云上仙境

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，雪后分析工具为合约理论。

基于我们提出的新微观基础，山素裹上仙宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，山素裹上仙由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。而有些国家在不断增发货币后，银装其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，雪后而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。这就像一个公司如果面临好的成长机会，山素裹上仙发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。在国际货币基金组织，银装我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，银装后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

后来当其中一些国家（如希腊、雪后意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发60%的领克用户都希望领克推出纯电车型，山素裹上仙而Z10丰富了领克的产品线。

这一独特的合作模式不仅融合了吉利汽车在国内市场的深厚根基与广泛资源，银装还吸纳了沃尔沃汽车在全球范围内的先进技术、银装安全标准及豪华品质理念。

9月5日，雪后吉利旗下的高端品牌领克，宣布Z10车型正式上市。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，山素裹上仙也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，银装传统的白芝浩规则需要更新。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，雪后并没有考虑国家负债的投资收益问题。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，山素裹上仙在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，银装从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，银装同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。